当前时讯：IPO专题：新股精要：国内领先的汽车智能驾驶感知系统提供商豪恩汽电

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本报告导读：

豪恩汽电（301488.SZ）是国内领先的汽车智能驾驶感知系统提供商，自研AVM控制器、APS 控制器和高性能域控制器并整合进ADAS 系统，有效实现自动泊车、代客泊车、低速自动驾驶等功能，已与国内外知名品牌车企深度合作，未来有望受益于汽车智能化带来的智能驾驶感知系统渗透率提升进程。2022年公司营收/归母净利润分别为10.79/1.05 亿元。截至6 月12日，可比公司对应22/23/24 年平均PE分别为52.41（剔除异常值路畅科技）/32.53/23.67 倍。

摘要：

公司核心看点及IPO 发行募投：（1）公司是国内领先的汽车智能驾驶感知系统提供商，自研相关控制器掌握核心技术，与国内外知名品牌车企深度合作，同时积极布局毫米波感知和激光感知类产品，有望进一步提升产品丰富度。（2）公司本次公开发行股票数量为2300 万股，发行后总股本为9200 万股，公开发行股份数量占公司本次公开发行后总股本的比例为25%。公司募投项目拟投入募集资金总额3.22亿元，募投项目将有助于丰富产品体系，加快研发进程，提高信息化管理水平和运营管理效率，保持行业领先地位。

主营业务分析： 公司主要产品包括车载摄像系统、车载视频行驶记录系统和超声波雷达系统，为客户定向开发项目实现量产，下游乘用车市场整体销售情况向好发展，营收呈现逐年上升的波动趋势，2020~2022 年营收复合增速达22.52%。受上下游原材料及产品价格影响，毛利略有波动但整体稳定，规模效应显现，公司期间费用率整体呈下降趋势。

行业发展及竞争格局：汽车智能化进程拉动汽车电子市场需求快速增长，预计2022 年全球市场规模将达到2 万亿，国内市场接近万亿，从而汽车传感器销量有望实现同步增长。汽车电子行业竞争充分，新品牌、新厂家不断进入市场。公司是国内较早从事并专注于汽车智能驾驶感知系统的企业，参与起草指定国家标准，技术实力居行业前列。

可比公司估值情况：公司所在行业“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”近一个月（截至2023 年6 月12 日）静态市盈率为34.13倍。根据招股意向书披露，选择德赛西威（002920.SZ）、华阳集团（002906.SZ）、均胜电子（600699.SH）、路畅科技（002813.SZ）、惠威科技（ 002888.SZ） 、佳禾智能（300793.SZ） 、瀛通通讯（002861.SZ）、朝阳科技（002981.SZ）作为可比公司。截至2023 年6 月12 日，可比公司对应2022 年平均PE（LYR）为52.41 倍（剔除异常值路畅科技），对应2023 和2024 年Wind 一致预测平均PE 分别为32.53 倍和23.67 倍。

风险提示：1）汽车行业景气程度风险；2）技术创新风险。

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