金融行业：近期人民币与汇率走势分析

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市场回顾

交易逻辑急速转换：衰退预期+美联储3月后暂停加息=>美国经济好于预期+美联储终端利率更高=>欧美银行业危机+美联储很快转向降息

美联储加息至5%-5.25%仍是基准情景

黄金

黄金兼具超主权货币、超主权零息债券、大宗商品等价物三重属性超主权货币：金钱天然不是货币，但货币天然是金银。历史上金银长期作为全球硬通货，进入信用货币时代后仍是各大央行的“压舱石”

超主权零息债券：黄金受到全球投资者认可，然而不孳息，无违约风险，具有零息债券的特征大宗商品等价物：自然界中与钢等金属伴生，历史上金银铜是一般等价物货币属性对标美元指数债券属性对标美债收益率

商品属性对标原油、钢

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